來源:233 發布時間:2018-02-08 15:49 責編:koko

  基礎知識:期貨結算機構

  期貨結算機構

  一、期貨結算機構的性質與職能

  期貨結算機構是負責交易所期貨交易的統一結算、保證金管理和結算風險控制的機構。

  其主要職能包括擔保交易履約、結算交易盈虧和控制市場風險

  二、期貨結算機構的形式

  根據期貨結算機構與期貨交易所的關系不同,期貨結算機構一般可分為兩種形式:

  (1)結算機構是某一交易所的內部機構,僅為該交易所提供結算服務;

  (2)結算機構是獨立的結算公司,可為一家或多家交易所提供結算服務。

  目前,我國采取第一種形式。

  三、期貨結算制度

  1.國際上,結算機構通常采用分級結算制度,即只有結算機構的會員才能直接得到結算機構提供的服務,非結算會員只能由結算會員提供結算服務。這種分級結算制度使期貨結算大致可分為三個層次:

  (1)第一個層次是由結算機構對結算會員進行結算,結算會員是交易所會員中資金雄厚、信譽良好的期貨公司或金融機構;

  (2)第二個層次是結算會員與非結算會員或者結算會員與結算會員所代理客戶之間的結算;

  (3)第三個層次是非結算會員對非結算會員所代理客戶的結算。

  2.這種“金字塔”形的分級結算制度,逐級承擔、化解期貨交易風險,形成多層次的風險控制體系,提高了結算機構整體的抗風險能力。

  3.自金融危機發生后,交易所為場外衍生品交易提供結算服務,成為發展趨勢。

  四、我國境內的期貨結算機構

  1.我國境內的期貨結算機構的形式和職能

  我國境內四家期貨交易所的結算機構均是交易所的內部機構,因此既提供交易服務,也提供結算服務。這意味著我國境內的期貨交易所除了具有組織和監督期貨交易的職能外,還具有下述職能:組織并監督結算和交割,保證合約履行;監督會員的交易行為;監管指定交割倉庫。

  2.我國境內的期貨結算制度

  我國境內的期貨結算制度分為兩種類型:一種是三家商品期貨交易所采取的全員結算制度;另一種是中國金融期貨交易所采取的會員分級結算制度。

  1.全員結算制度:三家商品期貨交易所

  (1)交易所會員不做結算會員和非結算會員的區分;

  (2)交易所的會員既是交易會員,也是結算會員。

  2.會員分級結算制度:中國金融期貨交易所(與國際上普遍采用的結算制度較為接近,會員分為結算會員和非結算會員(即交易會員))。

  (1)結算會員按照業務范圍分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。

 ?、俳灰捉Y算會員只能為其受托客戶辦理結算、交割業務。

 ?、谌娼Y算會員既可以為其受托客戶、也可以為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。

 ?、厶貏e結算會員只能為與其簽訂結算協議的交易會員辦理結算、交割業務。

  (2)結算會員權限不同,交易所對其資本金、盈利狀況、經營合法性等方面的要求不同。結算權限越大,相應的資信要求就越高。

  (3)實行會員分級結算制度的期貨交易所應當配套建立結算擔保金制度。

  a.結算擔保金是指由結算會員依交易所規定繳存的,用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。

  b.結算擔保金由結算會員以自有資金向期貨交易所繳納,屬于結算會員所有,用于應對結算會員違約風險。當市場出現重大風險時,所有結算會員都有義務共同承擔市場風險。

  c.結算擔保金包括基礎結算擔保金和變動結算擔保金。

  基礎結算擔保金是指結算會員參與交易所結算交割業務必須繳納的最低結算擔保金數額;變動結算擔保金是指結算會員結算擔保金中超出基礎結算擔保金的部分,隨結算會員業務量的變化而調整。

  結算擔保金應當以現金形式繳納。


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